肯尼亚，拥有东非最活跃的创投圈，也常被称为非洲”硅谷”。我们认为，由于其开放的政治经济环境、超高的移动支付渗透率、浓厚的创业氛围，在金融科技、出行物流和本地生活等领域都将迎来非常好的发展期。报告涵盖国家宏观环境、本地创投生态、7个赛道及代表公司等内容。

宏观经济晴雨表

1. 政治上总体稳定开放，局部安全风险需警惕。

（1）市场开放，营商自由度高，是东非区域吸收外资的门户。

得益于市场经济体制、开放的贸易制度和宽松的外汇政策，肯尼亚在东部非洲的区域性金融、物流、航运枢纽作用明显。其主要城市蒙巴萨是东非第一大港口城市，内罗毕更是东非金融中心，吸纳来自全球的资本、技术和人才。2019年肯尼亚在世界银行营商指数排名（Doing Business）中从2018年世界第61名上升至第56，在撒哈拉以南非洲国家中仅次于毛里求斯和卢旺达。

（2）务实发展民生，以 ICT 行业助推2030愿景。

肯尼亚目前实行多党民主制，每五年进行一次大选，总统拥有最高行政权，不得超过两次任期。现任总统乌胡鲁·肯雅塔于2012年上任，目前已是第二任期。他于2017年提出的“四大行动计划”（ Big Four Action Plan），延续了肯尼亚的《2030愿景》“Vision 2030”，计划在2022年前大力发展食品安全、经济适用房、制造业和平价医疗行业。

同时，肯尼亚政府也非常强调 ICT 行业在实现发展宏图中的作用。2019年5月，总统肯雅塔在“非洲转型峰会”（Transform Africa Summit）上发布《数字经济蓝图》（Digital Economy Blueprint），要重点发展ICT相关的五大支柱产业，包括数字政府、数字商务、基础设施、创新创业和数字技能培训。

（3）尽管整体政局稳定，局部不安全因素值得关注。

首先，近年大选常伴随冲突。朱比利党目前虽为第一大政党，以奥廷加领导的反对党“民主改革联盟”（CORD）在民间一直很活跃。2012和2017年大选年，肯尼亚多处都发生暴力活动，甚至在2017年因为投票争议，重新组织选举。现任总统乌胡鲁·肯雅塔于2017年后开始了他的第二任期，2022年即将迎来下一次大选。

其次，地区恐怖主义对肯尼亚政治态势和社会秩序构成潜在威胁。2011年肯尼亚和索马里军方联合对索马里的极端组织 “青年党” （和基地组织 Al-Qaida 有关联）采取军事行动，遭青年党报复，在肯尼亚主要城市内罗毕和蒙巴萨频繁组织恐怖主义活动， 加剧地区动乱和不稳定性。2013年9月，内罗毕繁华购物中心恐怖主义枪击案中70人丧生，2019年1月，内罗毕高档酒店遭到爆炸袭击，14名无辜平名伤亡，其中包括本地人和在肯营商的外籍人士。

2. 经济稳健增长，良好的基础设施和服务业持续为发展提供动力。

（1）GDP增速回升，政府采取政策应对通货膨胀。

肯尼亚是东非区域最大的经济体，2014年摆脱低收入国家身份，成为中等偏下收入国家，目前 GDP 总量870亿美元。人均 GDP 约为1700美金，在东非共同体国家中排名最高。从2000年至2016年，肯尼亚GDP 稳定增长，年平均增速为5.8%，周边国家平均为3.7%。尽管2017年其 GDP 增速受到政治不稳定和干旱气候影响，降至4.9%。近两年得益于居民消费的增长，GDP 年增长速率已恢复至6%左右。虽受新冠疫情影响，2020年经济增长率有所下降，但世界银行预计肯尼亚经济在中期将趋于稳定。


从宏观经济指标来看，肯尼亚采取浮动的外汇汇率，较为稳定，外汇储备充足。不过，近年来，高通货膨胀成为肯尼亚经济持续发展的挑战。2017年上半年，曾一度飙升至12%。为调控通货膨胀，肯尼亚央行施行利率控制，规定银行贷款利率不高于央行基准利率4%，但是这也造成了市场上一定程度的信贷紧缩。

（2）基础设施良好，服务业增长成新常态。

肯尼亚是东非地区工业最发达的国家，具有完善的电力、交通、通信基础设施，其中，电力和能源服务普及率为63%，远高于非洲平均水平。同时，服务业发展领跑周边国家，近年来更是超过农业发展，跃升为支柱产业，占GDP比重47.5%。

（3）金融深化，资本市场流动性提升，是金融科技发展的沃土。

作为整个东非地区的区域金融中心，肯尼亚银行业发展迅猛，目前已有27家本地商业银行，13家外资银行。2019年，肯尼亚的银行总资产上涨了10.1%，约为 GDP 的49.5%，73%的人口住在金融机构网点3公里以内，公众对银行业信心逐渐上升。此外，移动钱包普及很高，2018年用户移动钱包存款额较去年上涨了12.4%，到目前为止，活跃的移动钱包用户近3160万人，占人口六成以上，每分钟移动转账额近1500万先令（14.8万美金），每分钟移动钱包存取款和支付额约2100万先令（20万美金）。

肯尼亚的私募股权投资活跃度也远高于其他东非国家，据 AVCA 的研究显示，2013至2018年私募市场交易额占东非地区体量的59%。此外，1954年成立内罗毕证券交易（NSE），是撒哈拉以南地区最早建立的国家交易所。截至2018年有65家上市公司，按交易量来说，内罗毕证券交易所在非洲地区29个证券交易所中排名第4。


3. 年轻精英兴起，零工经济或可能成为主流。

（1）人口年轻，受教育程度高，为社会发展提供充足的人力资本。

肯尼亚目前有5100万人，以每年2.5%的速度增长，预计到2050年将达8500万。人口结构呈现高度年轻化，四分之三的人口年龄不到30岁，而且，相较于周边国家，肯尼亚基础教育普及率高，15-24岁之间的年轻人识字率高达87%。此外，年轻的中产也在兴起。根据非洲开发银行的标准，在非洲国家，每日开销在2-20美元之间的人群可被界定为中产。在肯尼亚，符合这一标准的人口占44.9%，他们对耐用品、住房和汽车按揭的需求也越来越大。

（2）高失业率为零工经济（gig economy）发展提供机遇。

肯尼亚20至24岁年轻劳动力失业率达19%，高于非洲其他国家平均水平，总体失业人口达200万人。而已就业 ....

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