观察 | 关税大棒砸向自己!特朗普退群+关税组合拳重击美国经济?

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发布时间:2025-03-27

关键字: 关税经济

核心要点:

1.  此轮美国股市下跌的导火索是特朗普的关税政策,但市场调整并非单纯由特朗普的表态引发,而是源于多重因素的积累,特别是美国资本市场在当前环境下必然面临的调整压力。

2.  特朗普关税政策的动因有两方面。一是以关税大棒为谈判工具,从而控制他国行为。二是以制造业回流为“掩护”,企图通过调整关税挽救制造业衰退和股市下跌。

3.  加征关税和美股震荡均体现全球经济旧秩序向新秩序转变过程中的“阵痛期”。全球化进程面临诸多挑战,部分国家尝试本土化转向,呈现一定程度的“逆全球化”趋势。

4.  推行关税制裁政策后,美国面对内外部双重压力冲击,使得美国经济难以在短期内承受持续的贸易战与内部债务危机。

引言:3月11日,美国股市迎来了一场“黑色星期一”,三大股指全线暴跌,科技股更是成为重灾区,创下自2022年以来的最大单日跌幅。这场暴跌的导火索被指是特朗普在3月16日接受福克斯新闻采访时,当被问及可能出现的经济衰退时,他没有给出明确否认。特朗普“乱拳频出”加“胡言乱语”是否重创了美国经济?世界经济体系又在面临怎样地挑战?

本期《洞见美国》邀请中国社科院美国研究所经济研究专家马伟和民智国际研究院研究助理王罗千惠,带您解读美国股市暴跌背后的金融问题。

主持人 :3月11日,美国股市迎来了一场“黑色星期一”,三大股指全线暴跌,科技股更是成为重灾区。您觉得本次美股大跌的深层次原因究竟是什么?

马伟 :回顾过去,无论是纳斯达克指数还是道琼斯指数均屡创新高,美联储的货币利率也维持高位,美股大跌的原因可归为:首先,美国政府通过一系列财政刺激措施提振经济和消费者信心,同时推动金融市场繁荣。ChatGPT引领的新一轮人工智能革命推动了科技股的上涨,但随着中国AI公司DeepSeek等企业的崛起,市场对AI行业的成本产生新的认知,给本轮科技股热潮泼了冷水。

其次,美股本身的高估值也是此次调整的重要推力。根据耶鲁大学经济学教授罗伯特·希勒开发的周期调整市盈率(CAPE)指标,美股当前估值已处于历史高位,意味着市场存在较大调整压力,投资者信心开始动摇。另一个指标是市场资金配置情况。目前,市场资金在股票上的配置比例已接近历史高位,进一步表明股市面临调整压力。

特朗普总统的政策表态也是股市面临调整的潜在导火索。在2016年特朗普赢得总统选举后,由于其商人身份和较为宽松的金融监 ....

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