观察 | 泡沫、壁垒、裁员——从跨国企业季报看世界经济风险与挑战

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发布时间:2025-11-27

关键字: 人工智能估值泡沫关税壁垒消费需求经济衰退

跨国企业三季度财报季接近尾声,欧美日等发达经济体主要企业业绩喜忧参半。分析人士认为,当前欧美市场对人工智能(AI)泡沫担忧有所上升,关税壁垒压缩企业盈利空间,美国消费低迷叠加大规模裁员,为世界经济增长带来更多风险挑战。

人工智能泡沫引担忧

今年以来,人工智能基础设施投资激增,美国科技股上涨行情创下纪录。第三季度,相关企业业绩表现稳健,甚至宣布加码投资,然而市场对人工智能的投资热情有所降温。

美国芯片制造商英伟达11月19日公布的三季度营收、利润均超预期,对四季度业绩预测也高于预期。英伟达处理器对于建设人工智能基础设施至关重要,其业绩表现被视为此轮投资热潮的“风向标”。一些分析师却认为,其最新财报不足以完全消除市场不断加深的对人工智能泡沫的担忧。

得益于人工智能服务需求上升,亚马逊、Alphabet(字母表公司,Google母公司)、微软和元宇宙平台公司三季度业绩高于预期,均上调资本支出预期,加码人工智能基础设施投资。4家公司预计今年资本支出总计超3800亿美元,但各自股价对巨额投资反应不一。

分析人士指出,大型科技公司在人工智能方面进行巨额投资,相关收益充满不确定性。市场研究机构电子商务市场研究公司分析师雅各布·伯恩认为,企业可能难以迅速利用超大规模数据中心提供的产能,能源、土地、电网接入等物理瓶颈也可能带来阻碍。

美国银行对200余名基金经理的最新调查显示,超半数受访者认为人工智能股票存在泡沫,以“科技股七巨头”为代表的科技企业投资过度,市场资金过于集中。

澳大利亚“对话”网站文章认为,在高估值环境下,一旦人工智能发展逊于预期, ....

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